Au terme d'une nouvelle journée éprouvante/épouvante pour tous les boursiers et les banquiers de la planète, le CAC40 a subi lundi la plus forte chute depuis sa création : -9.04%. Un vrai « lundi noir », avec des seuils psychologiques qui craquent l'un après l'autre : les 10 000 points pour le Dow Jones, les 3800 points pour le CAC40… Ce nouveau krach a eu lieu dans des volumes d'échange très réduits, signe que la Bourse est aujourd'hui complètement tétanisée.

Mr Greed, l'expert-trader de Rue89, décrit ainsi l'ambiance dans sa salle de marché :

« Le pessimisme et la peur sont palpables partout autour de moi. L'univers bancaire est sinistré et tout le monde commence à prendre conscience de l'ampleur de la catastrophe. »

En VF ou en VO, toutes les petites phrases qu'il entend pointent dans la même direction : « Ça sent le sapin », « on a bouffé notre pain blanc », « the lunatics have taken over the asylum » (« les fous ont pris le contrôle de l'asile »)… De très nombreux traders, dit-il, sont « comme des lapins pris dans les phares d'une voiture », affolés de prendre conscience que les réactions des autorités américaines et européennes n'ont pas réussi à restaurer la confiance.

Le plan Paulson, destiné à sauver le système bancaire américain, a enfin été voté… mais il est déjà considéré comme complètement dépassé par l'ampleur de la crise. René Defossez stratégiste chez Natixis, commente :

« Récupérer tous les actifs dits toxiques, c'est bien ce qu'il faut faire. Mais 700 milliards de dollars, c'est bien trop peu, il faudrait mettre beaucoup plus sur la table, les estimations du FMI parlent de 2000 milliards, en tous cas des milliers de milliards. »

Cette fois-ci, pourtant, c'est aussi en Europe que les mauvais vents de la crise tourbillonnent. Alors que les banques jurent, d'une main, qu'on peut avoir tout à fait confiance en leur solidité, elles coupent, de l'autre, les robinets à crédits dirigés vers leurs consoeurs, dont elles se méfient.

Résultat : le marché interbancaire, où les banques s'échangent chaque jour des crédits à court terme, est complètement grippé. Mr Greed parle d'un « gigantesque “credit freeze'” : “il devient très difficile pour les banques de se refinancer autrement qu'auprès de la banque centrale européenne”. Dans ce climat, les établissements les plus fragiles sont menacés.

“Personne ne sait exactement quelle banque dispose de quels actifs, qui a encore des subprimes en portefeuille, qui va afficher des pertes, qui va devoir recapitaliser”, constate Jean-Christophe Tavanti, maître de conférence à l'Ecole normale supérieure (ENS) de Cachan, spécialisé dans les marchés financiers.

Le problème est que maintenant ce sont les entreprises qui vont devoir faire face à des problèmes de refinancement à court terme. Le marché du crédit à court terme est en “ arrêt cardiaque ” selon les termes de Nouriel Roubini (professeur à la New York University et rédacteur en chef du blog économique rgemonitor.com), que tout le monde cite maintenant pour son effrayante clairvoyance.

La noria des sauvetages financiers s'est poursuivie ce week-end, avec le rachat des activités belges et luxembourgeoises de la banque Fortis (fraîchement nationalisée) par BNP-Baribas, l'injection de 13.5 milliards de dollars par l'Islande dans le capital de ses banques, et surtout le plan de renflouement massif de la banque Hypo Real Estate par le gouvernement allemand : ce dernier a finalement annoncé une garantie-record de 50 milliards d'euros pour cette banque très dépendante du marché interbancaire.

Pour ne rien arranger, les gouvernements européens s'agitent dans la confusion la plus complète. Après l'Irlande, les pays européens doivent promettre à leurs citoyens que leurs dépôts (évalués à 700 milliards d'euros) resteront garantis. Une nouvelle initiative non-coordonnée, qui a eu le don d'agacer Londres.

Samedi encore, à l'Elysée, les dirigeants européens juraient la main sur le coeur qu'ils allaient désormais agir de conserve. Dans les heures qui ont suivi la décision allemande, le Danemark et l'Autriche l'ont imité, pour éviter que les capitaux s'enfuient des coffres de leur banque pour aller se réfugier dans ceux des banques allemandes… Commentaire fataliste de René Defossez : “Le mini-sommet de ce week-end, c'est du pipeau pour les marchés”.

Au Royaume-Uni, terrible ironie, la banque Northern Rock, après avoir été la toute première à mordre la poussière, voit affluer de nouveaux clients maintenant qu'elle est officiellement nationalisée.

Pascal Riché, Augustin Scalbert et Sophie Verney.

► Addendum le 06/07/2008 à 23h30 : Nicolas Sarkozy, depuis le perron de l'Elysée, a lu ce lundi soir le texte d'une déclaration commune des “27 pays de l'UE” assurant que ceux-ci sont “unis, solidaires et déterminés” face à la crise et que “chacun d'entre nous prendra toutes mesures nécessaires pour assurer la stabilité du système financier”.

Photo : un trader devant l'indice DAX à la bourse de Francfort (Kai Pfaffenbach/Reuters).