Les Etats de la planète sont confrontés à un des chantages les plus pervers qui soit : ne pas supporter leurs banques et déclencher la panique (regarder les effets de Lehman Brother ou de l'Islande), ou se porter garants de ces dettes en espérant que ce ne soit pas qu'un sparadrap.

La situation est aussi grave qu'une guerre et ces mesures d'urgences sont prises avec la hate que requiert une telle situation.

Ceci dit, souvenons nous qu'avant la crise financière qui attire tous les feux ces jours ci, le monde était entré en récession à cause de la hausse du coût des matières premières.

Ces perspectives de récession ont réduit quelque peu les tensions sur le prix des matières premières mais l'inflation et la hausse du prix du crédit qui en a résulté à provoqué l'insolvabilité de nombre de débiteurs. La réactualisation des actifs des banques ne pouvait que se traduire par des refinancements et à la crise de confiance que nous connaissons.

Vous constaterez que si la bourse a retrouvé des couleurs, le prix du pétrole est aussi reparti à la hausse.

Nous sommes donc dans une situation fort intéressante ou les possibilité d'effacer la dette des banques est subordonnée à une croissance bridée par la rareté des matières premières (et aux difficultés d'inventer du jour au lendemain une économie moins dépendante des matières premières).

Une catastrophe immédiate serait lourde de conséquences pour tous, il est sensé que les Etats se donnent les moyens de l'éviter. Mais les problèmes de fonds posés par notre économie restent entiers et reviendront nous interpeller plus vite que nous le croyons.

Pour un débat citoyen informé !

Sans vouloir influencer votre opinion définitive sur ce plan – la démocratie n'existe que tant qu'on peut défendre le point de vue qu'on souhaite sans se faire vouer aux gémonies ! - , il est cependant utile d'apporter quelques éclairages techniques sur deux points pour la qualité du débat citoyen puisque la presse dans son ensemble ne l'a pas fait.

1 - D'abord le plan de garantie du crédit interbancaire. Généreusement informés, vous avez tous compris en quoi il consiste. Exemple : la BNP a besoin d'emprunter pour 3 jours 5 milliards d'€ et la Deutsche Bank (le marché interbancaire est européen) est prête à lui prêter cette somme mais assortie d'une garantie publique française ; la Direction du Trésor française accordera sa garantie à la BNP moyennant le dépôt en garantie pendant les 3 jours de 5 milliards d'€ de titres financiers qu'elle possède. Si la BNP au cours de cette période enregistre un sinistre d'1, 5 milliards € sur ces titres, l'Etat prendra à sa charge cette perte et versera le 1,5 milliards € à la BNP pour qu'elle rembourse la Deutsche Bank. Soit dit en passant, la garantie de l'Etat n'est pas payante contrairement à ce qui a été dit : elle est comme d'habitude gagée sur un « collatéral », exactement comme le demande la BCE pour prêter à court terme aux banques. Le coût effectif du plan pour l'Etat ne portera que sur les sinistres dans la limite d'un engagement total de 320 milliards €. En moyenne, les fonds de garantie montés pour des produits financiers ou des crédits de qualité enregistrent 3 à 5 % de sinistres : l'addition pourrait donc coûter en théorie entre 10 et 15 milliards. Pourquoi fait-on ça ? Parce que la BCE reçoit en garantie des Banques depuis plusieurs semaines du papier de qualité de plus en plus dégradée (des « actifs pourris ») et que son bilan est plombé, comme celui de la FED. Elle demande donc aux Etats de prendre le relais puisque ce sont eux les garants en dernier ressort de tout le système financier. En somme, le plan européen revient sans le dire à faire la même chose que le plan Paulson : les Etats vont reprendre les actifs pourris détenus par les Banques. Les sinistres à charge de l'Etat dépasseront probablement les 5 %. L'Etat n'a pas le sou, il va donc emprunter sur les marchés financiers et comme tous les pays européens empruntent et le Trésor américain aussi, il faudra servir des intérêts beaucoup plus élevés qu'aujourd'hui pour appâter le client. Le payeur final de la dette, c'est bien évidemment nous tous, et en premier lieu ceux dont l'impôt n'est pas plafonné à 50% de leurs revenus. On ne peut certes pas laisser mettre en faillite les Banques, on a laissé faire en 1929 avec les résultats que l'on sait. Ceci étant, le dispositif de garantie du passif interbancaire ne met rien à la charge des actionnaires. Il n'y a qu'en cas de nationalisation partielle que ceux-ci perdaient une bonne partie de leur mise.

2 – Le crédit aux entreprises et à la consommation ne sera pas relancé. Les Banques ont pris beaucoup de risques sur des opérations insolvables et de plus aujourd'hui elles ne peuvent plus titriser leur portefeuille de prêt ( comme ce fut fait avec les subprimes). Donc les conditions de crédit se sont déjà durcies et vont se durcir encore : blocage des crédits de trésorerie pour les PME, critères drastiques pour les prêts immobiliers, raréfaction du crédit consommation. Nos Banques vont restaurer leur bilan sans trop de casse et de pertes pour les actionnaires. Mais nous paierons collectivement la facture sous forme d'une grosse dépression.