EDF : Gadonneix plus près de la porte que de l'augmentation

Pierre Gadonneix a sans doute de nombreuses qualités, mais il lui manque une petite case pourtant utile quand on dirige un groupe public : la case politique. Lorsqu'il a annoncé qu'il entendait demander une augmentation de 20% sur trois ans des tarifs régulés d'électricité, il ne pensait sans doute pas à mal : c'est une négociation qui s'engage, autant mettre la barre assez haut. Et ce chiffre de 20%, du strict point de vue de son entreprise, n'est pas absurde, compte tenu des tarifs plus élevés qui se pratiquent chez nos voisins européens.

Problème : faire une telle annonce alors que de nombreux Français s'enfoncent dans la crise, et juste après avoir trompetté le succès d'un grand emprunt (3,2 milliards d'euros, trois fois plus qu'escompté), cela ne pouvait qu'avoir qu'un effet dévastateur.

La gauche a hurlé, Ségolène Royal en tête [1], qui était sur France Info à deux doigts de demander pardon pour EDF ; les associations de consommateurs ont crié à l'indécence : après tout, il est normal que l'electricité soit moins chère que chez les voisins, arguent-elles, puisque nous avons fait le choix du nucléaire.

Placé à la tête du groupe en 2004 par Chirac et Raffarin

Le gouvernement, embarrassé, a aussitôt envoyé ses pompiers pour expliquer [2], en gros, que si une hausse des tarifs était effectivement nécessaire, aucune décision n'avait été prise. Mais le mal est fait, et Pierre Gadonneix a achevé de fâcher son actionnaire à 85%, l'Etat.

Selon le site Médiapart [3], l'Elysée a décidé de ne pas renouveler le mandat du président d'EDF, qui arrive à échéance en octobre. L'information a été qualifiée « d'infondée » par une source gouvernementale (mais hélas anonyme) citée par Reuters. Mais étant donné les dégâts qui s'annoncent dans les comptes du groupe, on voit mal comment le patron d'EDF pourrait encore sauver son siège.

Le bilan de Gadonneix est en effet très controversé. Placé à la tête du groupe en 2004 par Chirac et Raffarin, il a multiplié les choix risqués.

« On pensait voir arriver un homme prudent, un diesel, on a été un surpris : il s'est engagé dans une course folle aux grosses acquisitions internationales, alors que ce n'était pas sa grande spécialité » résume un cadre du groupe.

Très vite, Gadonneix a fait le choix de l'investissement dans la production nucléaire internationale, plutôt que celui de l'entretien et de la modernisation du réseau national. Des acquisitions énormes ont été décidées, avec pour point d'orgue le rachat de British Energy en 2008.

Le gouffre British Energy

Des acquisitions tous azimuts qui n'ont pas toujours été de grands succès, c'est le moins qu'on puisse dire. L'exemple le plus caricatiral est le rachat de British Energy, dont nous vous avons déjà parlé [4]. Payé 15 milliards d'euros, en pleine crise, ce groupe est dans un état assez moyen, avec un parc de centrales à bout de souffle.

A en croire le Times [5], il n'est même pas sûr que les autorités britanniques laisseront EDF construire les quatre EPR britannique dont Gadonneix rêvait… Et selon un cadre d'EDF, British Energy est une bombe à retardement glissée dans les comptes du groupe public :

« Puisqu'il y a questionnement sur la valeur de l'aquisition, les commissaires aux comptes risquent de devoir réévaluer les actifs britanniques, et arrêter une nouvelle valeur. Ce qui pourrait se traduire par une perte sèche sur l'exercice 2009 ou 2010. »

Selon certains experts, British Energy ne vaudrait pas, en effet, la moitié du prix payé l'an dernier.

L'investissement en cours aux Etats-Unis n'est pas mieux engagé. EDF compte investir pour près de 5 milliards de dollars dans la reprise des actifs nulcéaires du groupe Constellation, dans le Maryland, avec là aussi l'espoir de construire un jour des centrales EPR. Mais les autorités de Baltimore [6] n'entendent pas laisser le français bousculer les tarifs de l'électricité de la région, et menacent de bloquer le deal.

Un groupe surendetté

EDF est un groupe profondément endetté, une dette qu'il
faut maintenant éponger ou au moins refinancer. C'est dans ce contexte dégradé qu'il faut interpréter les récentes initiatives. Tout est bon pour trouver de
l'argent : un emprunt de 3,2 milliards d'euros auprès des particuliers, des projets de cessions d'actifs (5 milliards d'euros programmés au total), une demande de forte augmentation des tarifs…

Pierre Gadonneix a beau jeu de motiver sa recherche d'argent frais par la nécessité de préparer l'avenir : il faut certes renouveler les
équipements, prolonger le parc nucléaire, construire de nouvelles centrales… « Sinon, dans dix ans, tout le succès du nucléaire sera derrière nous », expliquait-il jeudi sur RTL. Mais il se garde bien d'expliquer que cet argent devra avant tout servir à financer les folies du passé.

Actuellement, l'endettement du groupe tutoie les 25 milliards d'euros, un chiffre qui pourrait doubler d'ici la fin de l'année, selon Médiapart [3] qui dénonce une gestion « calamiteuse » ayant conduit à une entreprise « déréglée » Cet endettement a peu profité aux centrales actuelles.

Gadonneix reconnaît dans une interview à la Tribune [7]que les investissements dans la maintenance lourde et la modernisation des équipements ont pris « du retard ». Un retard tel que la France importe désormais de l'électricité aux heures de pointe, et que le « taux de disponibilité »
des centrales nucléaires fléchit dangereusement…

A cette crise financière s'ajoute un climat social délétère depuis le printemps, marqué par des grèves perlées, dans la maintenance du nucléaire ou la distribution d'électricité. Si l'on met bout à bout les erreurs stratégiques, les finances dégradées, les retards d'investissement, et grogne sociale, le tableau n'est pas très brillant. EDF, l'une des entreprises les plus populaires auprès des Français, ne méritait pas tout cela.